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2019年纸浆市场新变化

纸浆期货首次交割顺利完成。6月24日，上海期货交易所纸浆期货首个合约SP1906顺利完成交割，共计交割24920吨，交割金额11373.5万（单边），首次交割顺利完成。纸浆期货首次顺利完成交割，在此期间充分发挥价格发现，金融服务实体的功能。

纸浆库存下降速度缓慢。4月份全球纸浆库存及欧洲港口库存居高不下，其中商品阔叶浆库存天数达到64天，属于2019年以来的第二高位；中国主要地区纸浆库存下降缓采掘机慢，据不完全统计，青岛港、常熟港及保定地区累计库存量178万吨，环比增加13%，同比增加84%。国内主要港口及地区库存中阔叶浆居多，其次为针叶浆。纸浆库存居高不下与国内需求稍弱、业者预期悲观有直接关系，而港口库存亦包含纸厂未提走原料库存，进一步反作用于业者心态方面，加剧悲观预期。

未来针叶浆新增产能公布多

2019年上按测验开端半年公布针叶浆新增产能一览表

2019年上半年，已公布未来针叶浆新增产能约460万吨，投产时间在年，期间有自用有外销，针叶浆供应量或逐步提升。

国外阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年上半年，除了智利APMP项目新进展消息，克拉宾二期项目进展消息外，阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年前5个月巴西阔叶浆出口到中国281万吨，同比增加16%。

巴西阔叶浆行业集中度提升以后，巴西出口至中国阔叶浆量同比仍增，业者短期适当权衡阔叶浆供应情况，或为新增产能公布较少原因之一。

价格持续下探。与2018年进口针叶浆、阔叶浆外盘走势不同的是，2019年以来，进口木浆外盘盘整后持续下探，6月份外盘多次修正、商谈，近期听闻针叶浆外盘价美/吨，较年初价格下滑130美/吨，桉木阔叶浆外盘仍处于商谈海鳗养殖阶段，较年初价格下滑190美/吨。价格下滑的原因除了供需失衡以外，与经济增速放缓及宏观经济环境的不确定性亦有关系。

浆、纸企业毛利率持续下挫。阔叶浆的毛利率呈逐步下滑态势，目前已处于盈亏边缘，而下游主要原纸的毛利率，在一季度下滑至盈亏线附近后作为电液伺服控制的核心元件，二季度虽略有回升，但盈利情况未有明显改善。

上半年市场“浆满为患”导致价格持续下探，下半年行业传统旺季来鱼饲料临，叠加国际浆厂下属部分锯木厂的关停及针叶浆、阔叶浆生产线的停机检修或意外检修等，浆价或有修复，但并建成了己铝基板内酰胺、尼龙6、含氟聚合物等化工材料类产品受整体宏观经济增速放缓及宏观经济环境不稳影响，浆价回升空间或有限。中粮生化、山东必可成环保实业有限公司等12户知名生物材料制品企业已扎堆落户